看到幣安近期又推出了新一期的Launchpool後，就讓我想到了上一波牛市IEO或著CoinList 公募的搶購熱潮，全球最大的數位貨幣交易所幣安Launchpool正式開始。活動中可以看到BNB加上FDUSD池子全球總共160萬人參加，鎖定1700萬BNB+1B的FDUSD等同全球共計 110億美金投入在資金池中參與這期的分潤，爲什麼空投活動會那麼盛行，主要還是幣安在2019年時創下的ICO風潮之後的新旋風，當時還是需要用BNB去認購發行的潛力幣，只是後面礙於法規的紅線（因為多數國家禁止這種募資方式），所以後期現在多數都改以只要持有平台幣BNB就能空投新幣方式去分潤給用戶了。

而當時的IEO有多火，2019年網路上流傳了一張照片，分別是有人包下整間網咖只為了搶購IEO，更甚至有專門的工作團隊在搶購時間直接整個團隊進駐多間網咖，就為了搶購新發行的代幣，一時之間幣安的IEO成為了當時幣圈裡最火爆的事情。

為什麼幣安的IEO項目這麼火爆？原因很簡單，因為有暴利，有多暴利？從2019到2022幣安所有的認購價格和ATH ROI(歷史最高報酬）就可以知道答案，上次牛市總共在幣安進行35個的公開募資發放交易，項目平均歷史最高報酬率是19033%，直到現在也還有1695%，其中35個發行專案中有3個（Matic、AXS、SAND)達到千倍幣和8個項目百倍幣，11個項目30倍幣，在當時還是採抽籤模式，一個籤就是能買200U額度，如果買到像AXS這種神級千倍幣（1643倍），等同只花6000台幣，用了一年半就獲利快一千萬台幣晉級身價A8，持有時間不到兩年，短時間內出現如此高額的獲利倍數當然一下子就燃爆了整個幣圈，刹時間所有沉睡的投機資金全都甦醒，而幣安跟BNB也藉由這種平台募資方式一砲打響了IEO的募資模式，緊接著OK跟火幣及眾多交易所就都跟隨而上。

幣安歷屆IEO ROI : https://cryptorank.io/fundraising-platforms/binance-launchpad

那麼我們的問題來了，什麼是IEO？又為什麼上輪牛市的IEO會這麼火爆 ？IEO和之前的ICO究竟有什麼不一樣，是另一個詐騙嗎？

別緊張，我們一條一條的來梳理這一次的IEO各項資訊。首先，IEO全名為 「initail Exchange Offering」，一些要進行公開募資的代幣項目直接將專案放上交易所，整個發行IEO的團隊沒有再像過去有ICO（首次公開代幣發行) 向大眾募資的過程，IEO跳過了認購與資金募集的過程，讓用戶直接在交易所直接開始買賣交易。那麼問題來了，過去為什麼ICO會出事？因為任何一個阿貓阿狗憑藉著一個白皮書就能進行公開募資進行發行代幣換投資人手中具有價值的虛擬貨幣，當發行之後，很多項目沒有實質的業務可以落地，最後淪為空氣幣或傅銷幣，導致非常多的投資人受騙，因此當時世界各國政府嚴厲的打擊掃蕩ICO，而此次的「IEO」和 「ICO」最大的不同之處，在於這些項目團隊的專案在交易所裡進行首次公開交易，如果要進行上架，是由交易所當項目的初步審核方，意思是某個項目的代幣如果要想在交易所上架直接進行IEO交易，得經過交易所的查核認定沒有問題之後，才有辦法在交易所進行IEO的運作，不是什麼項目交易所都會讓它們上架，因此換個角度來說，比起ICO完全没有經過任何監督單位查核的高風險過程，IEO的發行相對性來說風險性會低一點，因為這也牽涉到專案項目上交易所發行交易之後，是不是馬上就會被龐大的拋盤賣壓賣出導致跌破發行價，若是項目方式用這樣的發行方式來市場割韭菜套利的，那麼連帶的交易所也會受到形象和誠信上的考驗，對交易所來說也有一定的壓力，在這樣的背景之下，交易所也會比較嚴選可以直接上路的優質專案避免讓投資人採到地雷，以保持交易所本身的中立、客觀和誠信。

接著，我們就不免好奇了，那麼交易所讓這些團隊上幣之後，交易所有什麼好處呢？

平台進行項目總額代幣的銷售發放，整個過程當中其實交易所並沒有收取任何費用，甚至也沒跟項目方收取什麼費用，那麼為什麼還願意承作這樣的IEO發行項目呢？難不成交易所是佛心來著的？非也，如果你仔細看這次的項目發行就會看到端倪，每次的進行認購是帶有門檻條件的。

參與門檻：【開盤前7天會核實每日的平台幣持倉均值。】

意思就是說，想要参與IEO上幣交易認購，你需要持有幣安交易所平台自己所發售的「平台幣 (BNB)」，在項目開盤交易的前7天每天核實持倉均值，所以要嘛你不是持有500個火BNB連續持有7天，不然也可以3500個BNB持有一天，兩種方式都會達到7天每日持倉達500BNB，而認購代幣，每個帳戶最多只能投入你的7天平均持倉均值，最後根據所有大家認購金額中你的持倉佔比去認購相對應的新幣，例如，這次XXX代幣發行10000顆，而我7日平均持倉500BNB，所以我最多就只能投入500BNB，但整個市場認購是100000BNB，所以我的份額就會是500/100000=0.5%，10000XXX代幣再乘以0.5%等於我能買到50顆XXX代幣，這樣整個遊戲就變的很簡單，就是要你投資人去交易所裡買它們自己發售的平台幣，並且日均持有500個BNB，並且在認購當天是BNB交換兌換XXX代幣的方式進行，當幣安上幣XXX代幣開始進行交易之後，後期才會陸續的提供XXX和其他虛擬貨幣幣別的交易對，剛上市的時候僅有提供XXX/BNB的交易對。

這樣的遊戲規則讓整個想參與代幣項目IEO認購的投資人就得去幣安交易所購買平台幣，因此在大量投資人想要進行IEO認購交易時，就會購入一定数量的BNB才能參與遊戲，造成了本身的平台幣突然出現了大量的買盤流通性，同時推升了平台幣的上漲，我們可以看到，幣安的平台幣BNB從2019牛初到2021牛尾從4.12USDT漲到了698USDT的價格，上漲了將近16690%，而幣安就在交易者大量的進行的交易過程，還有項目方從用戶手中獲得大量的BNB進行交易時，幣安都能在中間取得了大額的交易手續費用，以及品牌形象上升和市場關注的焦點，對幣安來說是一舉數得，也因此幣安一次的IEO成功一炮打響後，第二檔IEO隨即又上市，總是能吸引ㄧ波又一波沒跟的投資人等待下ㄧ波募資，同時也成了各大交易所效法的典範，而這樣的方式後面因爲前面所說法規問題改成了現行的空投模式，但依然不阻礙三方之間互利模式（用戶能賺錢、項目方上大交易所取得知名度、交易所能直接有項目方手中大量籌碼配合造市再加上本身賺手續費跟能拉抬自家平台幣幣價）。

後期IEO都改成空投模式，目前幣安每期收益大概0.5~3%左右不等（資訊來源倪大）

綜觀幣安和它項目發行都取得了成功，其他的交易所為了吸引人氣也開始紛紛推出自己的IEO跟Launchpool，我認為新幣的項目要不能破發（跌破發行價），關鍵還是在於誰來拉盤，在項目方握有大量的籌碼資源，能不造成破發的，一定是項目方得鎖籌碼之外，交易所本身也不能釋放出大量的籌碼，所以最好能夠維持交易所有能力進行拉盤方法就是交易所要夠大，其次是交易所本身的知名度和自身的平台幣吸金能力要夠強，當有足夠的使用人數，並且控制住限購人數，市場不會有太多的拋盤壓力時，新幣自然才能夠檔檔具有足夠的吸引力讓投資人願意參與下一輪的遊戲，若是項目方或是交易所淪為又一個割韭菜大戰，就算是新幣，時間一拉長一樣會崩盤。

但我從這方面也看出了很重要的一個訊號，從新專案項目上線的熱絡和交易所的平台幣流動性跟價格上揚的情形來看，每一輪平台幣漲幅都能在牛市取得不錯的成績，因爲不斷空投潛力新幣，如果幣價漲，那麼就會吸引更多人願意買平台幣，而平台幣也會跟著漲，最後平台幣幣價跟新幣幣價就會有一種互相拉抬的飛輪效應，這輪Bitget的BGB就有這種效應出現，明年牛尾，各家平台幣會不會有一波瘋狂的行情刺激一下的市場呢，我们則可以期待一下。