2021年牛市，因為Defi去中心化金融的治理代幣機制出現，燃爆了整個Defi的市場，整體Defi的TVL(資產價值鎖定）也出現拋物線增長，幾乎是用每個月接近翻倍的速度在進行增長，Defi的市場資金突然高速的流動了起來，也讓沉寂很久的Defi去中心化金融再度的成功引回了市場的討論熱度和話題，不過隨著治理代幣的價格增長已經開始脫離價值層面進到了投機階段，幾個突然平台資產規模暴增的平台也開始在逐漸的潛藏危機，但這都掩蓋不了現在市場中人們的瘋狂和資金的追逐，不過随著2022年熊市的暴雷下，幾個比較成熟的Defi去中心化金融的賽道趨勢，在經歷了一輪淘洗也開始有了一些比較明確的方向，今天來跟大家分享我認為在去中心化金融市場中我關注的四個主要賽道。

一、去中心化金融借貸市場：

我們都知道借貸市場是金融市場當中最底層的需求與基礎相關服務，出借資金的人負責提供市場資金的流動，借貸資金的人負責將借入的資金用途其他生產或投資的事項去創造產出更多的需求，因此不管是傅統中心化的金融或是區塊鏈上的去中心化金融，借貸市場都是支撐整個金融體系運作最重要的核心，也是Defi去中心化金融首先被建立起來的主要服務。而所謂的「去中心化金融借貸」，其實就是透過在區塊鏈上的智能合約自動的執行放貸和借貸的過程，藉以降低過去在交易過程中的高昂成本，並且基於所持有的數字資產進行超額抵押替代信用徵信，達到去中心化金融當中最重要的 「去信用化」，不管有沒有信用瑕疵，只有能夠有超額抵押的數字資產進行抵押當作信用擔保，智能合約是不會管放貸人和借款人的信用問題，一切的信用問題都透過標準化和一致性執行的智能合約來解決，就不易有人為的紛爭解入到交易當中，也是去中心化金融借貸中最公平、公正的地方。

根據去中心化金融借貸平台屬性的不同，目前去中心化金融借貸主要有二種基本類型：

1、穩定幣發行模式：主要代表平台為「MakerDao」

在MakerDao平台很特別，沒有資金出借的放貸方，只有抵押借出的借貸方，所有在MakerDao平台上的人，都可以透過進行超額抵押的方式，進行數位資產的抵押之後，借入在平台合成的加密貨幣 「Dai」Dai這個加密貨幣恆定接近與美元1：1掛勾的價值，是穩定幣形式的加密貨幣，只要向平台進行超額抵押例如像ETH這樣的加密貨幣，就可以借入類美元的穩定幣 「Dai」 之後再去做任何其他的區塊鏈產業的投資。

2、資金流動池模式：主要代表平台為 「Aave」

Aave的借貸模式和makerDao的模式不同，Aave是採取資金池的方式進行放貸與借貸，放貸方透過將資金存入資金池以獲取利息，而借貸方則通過資金池申請貸款，所以存款的資金池金額和貸款的借出池金額不一定會等數額相同，所有的過程都是由智能合約自動執行，不過Aave的資金流動池有一個特色，資金池中借、貸雙方的利率是根據市場需求採浮動變動的，當出借的資金大於借貸的資金供過於求，則借貸雙方的利率就會下降；相反的，當借貸的資金大於出借的資金供不應求，則借貸雙方的利率就會上升，同時智能合約的期限只要不被清算的情形之下，是沒有合約期限限制的。

二、去中心化交易所：

「去中心化交易所」顧名思義，就是沒有第三方的加密貨幣交易平台，跟傳統中心化的加密貨幣交易所像是Coinbase、幣安、火幣、OKX等不同，交易平台完全依靠智能合約的運行，沒有任何人為的控制在裡面，因此交易的費用可以大幅度的降低，同時免除中心化交易所對於客戶資料安全性的疑慮或是私人資產的盗取，提供了更好的隱密性和安全性，我們也可以看到去中心化交易所的成長在近年來也出現了巨幅的增長，目前近两年來中心化交易所全市場的成交量接近1/10，雖然跟中心化的交易所比起來仍有很大的差距，但這樣的增長速度是很驚人的，顯示借貸市場活絡起來之後，也同步帶動了去中心化交易所的增長。

去中心化交易所為什麼值得注意，除了是去中心化交易所不需要透過中心化交易所的上幣許可，很多成交量極小或是乏人問津的小幣種也能在去中心化交易所進行之外，像是近期迷因幣熱潮就是要去去中心化交易所買。

而治理代幣帶起的Defi資金潮出現了一個非常特殊的現象，幾乎各大借貸或交易平台在質押加密貨幣進行借貸即挖礦的過程中，會再產生出不同的平台穩定幣，像是Curve的平台當你質押存入各個穩定幣或加密貨幣之後，可以取得一個叫CrvUSD的穩定幣當作平台的受益憑證，其後可以通過流通其進行各項的借貸投資；其他像是The Ethena交易平台，當你存入穩定幣之後，平台也會生出一個USDe的穩定幣，其作用都是差不多的意思，根據這樣的趨勢發展，前幾大的去中心化金融借貸平台也都有意思發行自己的治理代幣，並且也都會產生平台專屬的穩定幣，這些穩定幣其實價值都差不多，幾乎是錨定1 USDT或是1 USD美元的價值，這些平台的穩定幣在一般的中心化交易所沒有上架，就沒有流動性，僅能透過在平台中逆向解除存貸的智能合約之後，才有辦法還原成原本的穩定幣，現在透過去中心化交易所的功能就可以實現直接在這些DEX交易所裡進行各種穩定幣的兌換，一些比較冷門的變形幣種也一併出現了兌換的渠道，這對原先己經進行存貸挖礦的人來說馬上就增加了變現的流動性，DEX交易所才會在近兩年時間內出現了交易量暴增的情形。

我相信之後當全市場的幣價受比特幣帶動出現上揚時，穩定幣的需求將會躍升上台面，以及各種新創、千奇百怪的加密貨幣的交易會更傾向在交易量大的DEX去中心化交易所中進行交易，那麼這些成交量日益變大的去中心化交易所產生的手續費也將會是可觀的收入，如何透過像是治理代幣的方式或是其他形式可以讓有興趣的投資人參與進行利潤分配，是我認為繼去中心化借貸金融平台崛起後下一個機會點。

三、質押及再質押市場：

相關文章：https://open.substack.com/pub/mobrother/p/711?r=1xh8r&utm_medium=ios

四、預言機市場的成長：

LINK代幣的區塊鏈項目叫做Chainlink，這項目主要提供的是預言機 （Oracle）的服務，什麼是預言機 ？其實用傳統電腦的術語來講，可以把它想像成是一個API的軟體功能，就像是如果有看過股票市場有人用電腦做程式交易的話，在電腦執行程式交易的過程中，除了本身執行軟體的交易軟體之外，最重要一定要有的功能就是要有外接的資訊源，像是跟交易所購入的即時報價，或是跟專業報價數據軟體商購買即時的資訊源，然後我們再透過一個API的程式串接資訊源和交易軟體本身，讓資訊源能夠傳入交易軟體中讓程式進行判斷，才能執行一連串的自動交易命令，如果了沒有API程式的串接，報價數據資訊源無法進入到交易軟體中進行判讀時，就無法執行程式交易的命令。

Chainlink的預言機就有點像API的功能，因為在區塊鏈的智能合約裡，為了確保智能合約的安全性和程式執行的一致性，一般來說所有智能合約都是被寫死在區塊鏈上形成封閉的執行環境，以避免遭受到修改，但是這樣一來就會出現一個問題，就是當智能合約需要有數據上的變動時，沒有辦法進行即時更新，就好比一個智能合約的借貸約定如果是設定當以太幣在400美元的價格時觸發合約執行，問題是誰來告訴這個智能合約現在以太幣是多少價錢了，是否能已經到達可以觸發智能合約執行的條件？這個都是智能合約在執行上的問題。

這時候預言機的出現就替這些智能合約解了套，其運作的模式大概是像這機，我們通過像Chainlink這樣的預言機服務，取得外部經過節點驗證過的正確資訊源之後，Chainlink的預言機就會將這些數據和資訊源寫進區塊鏈上，而智能合約就會在鏈上進行數據的提取到程式中進行比對，如是數據沒有到達約定的價格就不進行觸發合約執行，要是價格觸發了程式執行，智能合約就會自動執行合約上的相開內容，因此這些智能合約就是透過這些會在區塊鏈上進行數披庫和資訊源記錄的預言機，來完成有需要做數據確認條件觸發的程式執行，這就是預言機的功能，因此預言機提供給區塊鏈的智能合約的數據和資訊服務就變的相當重要，資料的驗證和正確性也成為了最關鍵的地方。

目前預言機的龍頭是Chainlink，雖然幣價在短短幾個月出現了大漲，該項目也跟很多的大公司進行合作，但從我的觀點和角度來看，預言機的市場目前如何有更完整的營運獲利模式還有待探索，不過可以預見的，是預言機末來的市場有很大的增長空間，因為未來會有非常多的場景應用當運用區塊鏈的技術在運行的時候，同時也會有大量數據請求寫入的服務需求，這時候要靠的是外部的預言機來解決區塊鏈内資料和數據流動的問題，從Chainlink的運營模式，已經初步有替預言機市場找出一個基本的盈利模式了，通過提供正確的數據和驗證真偽無誤之後可以獲取代幣，需要數據提供的智能合約就會付出相對的服務費形成商業模式，這是基本蠻完整的盈利模式，但是我們怎麼更全面的讓更多資訊源可以成為分散式的資料庫，中間又不會出現巨頭壟斷資料庫和如何辦別資料真偽，這可能是接下來預言機項目會面臨到比較大的挑戰，我個人是蠻看好預言機市場之後會再出現更多提供不同服務的項目，整個產業的市場是我會樂觀看待並持續追蹤的，但短期的幣價不容易掌握，波動風險偏大。

以上就是這波Defi去中心化金融突起的過程中我比較看好的四個趨勢方向，Defi的市場現在也正在測試和找尋各種不一樣的可能性，未來還含不會有新的變種和新創項目出現，我相信這是肯定的，不過有方向可以持續追蹤市場對我們來說就省事很多，可以避免去踩到好多雷，我們可以先從近來熱度高、人氣望的龍頭項目開始觀察起，當初期熱度退散、人氣冷卻之後，項目還能夠直挺挺的撐佳時，才含是更好的投資時間點，初期價格發現的風險時期，還是要多看多觀察才是最正確和最穩當的作法。